汾酒集团年内完成整体上市已无悬念
作为山西省国资改革的样本，汾酒集团的混合所有制改革一直备受关注。记者注意到，据山西新闻网，4月15日下午，山西省召开省属企业、市负责人会议，省委、主任郭保民在会上作了工作报告。他表示，首先要加大混改力度，放开股权比例限制，让投资者有更大的股权比例空间。实施"上市公司+"战略。年内完成汾酒集团整体上市、大地控股港股上市，推动新三板挂牌企业择机转板上市，鼓励新动能企业科创板上市，加快培育子企业新三板挂牌，支持更多优质资产通过重组向上市公司集中，提升省属国企资产证券化率。
种种迹象表明，汾酒集团今年完成整体上市已无悬念。山西汾酒的混改可以追溯至2017年初，汾酒集团人李秋喜与山西省立下"军令状"，签订了2017年度及2017年到2019年三年任期经营业绩目标考核责任书，汾酒集团三年内需完成整体上市的计划。如果没有完成，李秋喜将辞职。而2018年是汾酒混合所有制改革全面提速的一年。2018年2月，华润入股汾酒，拉开混改序幕。同年6月，汾酒集团先后剥离旗下两项辅业资产。2018年年底，汾酒推出股权激励措施，方案显示，山西汾酒将2021年的营收目标定在150亿元左右，这较2017年至少增长150%。华创证券在研报中表示，此次实施股权激励，意味着汾酒集团国改以来三板斧（集团资产注入、引入战投华润、实施股权激励）陆续推进。
值得一提的是，在白酒行业增速放缓、汾酒全国化承压的背景下，市场对山西汾酒今年能否完成股权激励目标疑虑重重。记者了解道，在今年春季糖酒会期间，公司管理层对外释放信心。高管强调去年公司大单品增速较高，终端数量增长了14万家到30万家，今年预计达到50万家左右。此外，今年将加快改革落实，积极落实和华润的战略协同，建立健全员工的薪酬机制，加速启动华东市场。
不过，在业内人士看来，汾酒国企改革棋至中盘，还有许多深层次问题有待破解，如整体上市如何创新推进，尽快出成效，内部管理如何深化创新，系统化解决企业改革后劲、可持续问题等。
探索市场化"接盘"方式
国企改革已明显提速。记者注意到，3月9日，国有资产监督管理会主任肖亚庆在十三届全国二次会议指出："2019年是国企改革攻坚年，将总结经验推广"。4月16日，新闻发言人彭华岗表示，今年在混改的过程当中，在做国有资本投资运营公司，关于世界示范型企业等等这些综合性改革，包括"双百"企业，要在这些企业里面积极推进混合所有制改革。同时，重点领域的混合所有制改革已经搞了三批50户，第四批名单已经初步有了，在履行有关程序，超过100户的第四批企业也在推进重点领域混合所有制改革。
上市公司层面，4月8日，格力电器公告拟国资股权转让，可能涉及控股权转移；4月10日，上海医药公告，拟实行股票股权激励计划，均激发市场国改主题热情。
国盛证券指出，格力混改是国企改革迈出的关键一大步，国企股权（国有资产）有望进入市场化定价的新阶段。一方面，格力集团拟通过公开征集受让方的方式转让其持有的格力电器15%股权；另一方面，2019年4月4日财政部发布修改《事业单位国有资产管理暂行办法》，其中有个新规定，"科研院所科技成果的转让、许可、作价出资的定价不再强制要求进行资产评估，由市场定价或交易双方协商定价。"据此来看，一直很"棘手"的国企股权转让已开始探索市场化的"接盘"方式，换言之，处置国企股权（或者说处置国有资产）有望走向市场化定价。
该券商进一步称，本轮国企改革已拉开新帷幕，进展顺利的话，本轮国企改革有望比肩股权分置改革（2007年大牛市的主推手之一），很大可能会激发新一轮的制度红利。投资者可关注国企改革的四大动向：一是地方国资的举措，尤其是山西、东部沿海等改革较为活跃的地区，以及财政压力较大的地区（比如湖南等）；二是"双百行动"进展；三是国有企业考核机制改革，比如国企薪酬有可能市场化；四是国家对国企改革的再定位，可跟踪关注对"竞争中性"的相关提法。
