百威英博并购案，华润雪花成并购关键

　　10月12日，百威英博再次提高了收购SAB米勒的报价，至674亿英镑，合1036亿美元。此前，百威英博的并购报价三次被SAB米勒拒绝。

　　全球大啤酒厂商向第二巨头发出的并购要约已经进入价格拉锯战。多位业内人士称，此次并购一旦成功，不仅将改变全球啤酒业格局，也将在中国啤酒市场掀起不小的波澜。

　　9月16日，百威英博和SAB米勒各自发出声明证实，百威英博公司有意对SAB米勒发起并购。自消息发出之后，双方的股价一路攀升。而根据英国监管部门要求，并购方百威英博最晚必须在伦敦时间10月14日下午5时之前宣布正式的并购意向，否则将在6个月内不得再次发起并购。

　　在中国啤酒市场目前的寡头争霸格局之中，百威英博已占据探花之位，而SAB米勒又持有榜首华润雪花高达49%的股份，而榜上有名的青岛、燕京、嘉士伯也必将关注这起并购案的最终结果。

　　"不管百威是否会剥离华润雪花，此次并购案，华润雪花都是的受益者。"中投顾问食品行业研究员向健军告诉法治周末记者，"若成功并购并且由百威持股，华润雪花则能利用百威强大的营销能力和全球性的品牌口碑发展壮大自己;倘若并购后百威英博减持或出售华润雪花，华润集团可以趁势购回华润雪花的股权，加强集团对华润雪花的掌控能力。"

　　华润雪花成并购关键

　　对于全球啤酒业两大企业的并购案，反垄断审核自然是绕不过的一环。有业内人士分析认为，在合并之后，公司可能剥离部分旗下品牌以避过反垄断审查，SAB米勒持股58%的美国米勒康胜(MillerCoors)和49%的中国华润雪花股份正是这其中的关键所在。

　　10月6日，非洲基金管理公司公共投资公司(PIC)首席执行官丹尼尔?马特基拉(DanielMatjila)公开表示，反对这一将会形成垄断的并购项目，而PIC目前持有SAB米勒3.14%的股权。

　　中投顾问食品行业研究员向健军向记者介绍，根据反垄断的规定，经营者集中达到规定的申报标准的，经营者应当事先向反垄断执法机构申报。

　　"百威英博并购SAB米勒已经达到经营者集中的条件。为了能够成功并购SAB，百威英博或会剥离华润雪花的业务，减持或出售华润雪花股权。"向健军说道。

　　而在2014年华润雪花举行20周年活动时，SAB米勒全球高层在接受媒体采访时，还表示会"坚定不移"地大力支持华润雪花。

　　根据市场调研机构欧睿咨询今年7月公布的一份榜单，华润雪花啤酒的全球销量份额达到5.4%，是全球销量的啤酒品牌。而百威英博旗下的百威淡啤(Bud light，2.5%)、百威(2.3%)、世傲(Skol，2.2%)、哈尔滨(1.5%)和博浪(Brahma，1.5%)也跻身前十名。

　　"华润雪花被出售剥离的可能性非常小，主要规避审查的方式还是减持，也有可能考虑通过基金、幕后资金等方式保持掌控。"中国食品商务研究院研究员朱丹蓬说道。

　　朱丹蓬认为，目前国内一线市场基本被百威英博与嘉士伯的品牌占领，而国产品牌主要占据了二三四线市场。"按照金字塔结构来看，国产品牌主要是在塔腰和塔基这一区域，而上层基本是外资产品。对于百威英博来说，一旦能够拥有华润雪花的销售渠道，将意味着打通国内全线市场，所以是绝不可能轻易放弃的。"