维维豆奶收购枝江酒业的“内幕”

8月31日，维维股份发布《关于调整收购湖北枝江酒业股份有限公司股份方案的公告》。公告称，公司拟收购枝江股份23,999,844股的股份，占枝江股份股本总额的30%。现收购比例调整为：公司拟收购枝江股份15,999,844股的股份，占枝江股份股本总额的20%。仅对蒋红星一人的收购比例发生变化。其继续持有枝江股份8,000,000的股份，占枝江股份股本总额的10%。

这是徐州维维集团股份有限公司继2009年10月收购枝江酒业51%的股份以后，对湖北枝江酒业股份有限公司再一次的大手笔资本运作。

此次股份收购后，"四大元老"中的三位创始人曹生武、谭崇尧、薛传全出售手中全部的股份，只剩蒋红星一人保有公司10%的股份。

4年过去了，维维股份为何会再次出手？枝江酒业元老们为何除蒋红星以外悉数退出？"掌舵人"蒋红星又将选择何去何从？

一时间，外界猜测纷起。近日，根据佳酒网记者访蒋红星，试图还原一个真实的枝江酒业收购重组案例。

增持延续股权集中思路

时隔4年，枝江酒业员工王定(化名)，再次听到同事们议论公司股份将被收购的传闻。

相比于维维股份次收购枝江酒业，王定发现此次议论声弱了很多。王定还记得，2009年几乎有半年的时间，员工们都在谈论持股员工卖股份"一夜暴富"的故事。据传，货运部有位张姓老员工，手中的股份卖了一百多万元。即使是一些持股少的员工，也能卖个几万元。

这次收购的老东家依然是维维，出售股份的只涉及到蒋红星、曹生武、谭崇尧和薛传全4位元老。而且，王定认为，"从51%增持到71%，公司结构没发生根本性变化。不像2009年，本地企业一下子被外地企业绝对控股。"

不过，收购完成后，枝江酒业的股权结构由维维股份、枝江市财政局、蒋红星、曹生武、谭崇尧、薛传全分别持有51%、19%、16.45%、5.5%、5%和3%，变为维维股份、枝江市财政局、蒋红星分别持有71%、19%、10%。变化最显著的是，有三位自然人股东不再持股，枝江酒业的股权更为集中。

"此次收购，与我们当初优化股权结构、达成收购整合共识的思路一致。"枝江酒业董事长蒋红星告诉本刊记者，维维增持股份之所以能顺利完成，同"四大元老"对枝江酒业长远发展的原有思路有关。

2006年经过股改后，四位元老分别持有29.60%(蒋红星)、14.25%(曹生武)、9.50%(谭崇尧)、9.50%(薛传全)的股份，再加上职工持股18.15%，枝江市财政局持股19.00%，枝江酒业的股权分散一直有目共睹。

基于股权分散可能引起的继承人问题和决策分歧，四位创业者多次进行了协商。蒋红星回忆，大家最怕走红桃K集团的老路，认为分家会把企业带向分崩离析的局面。当年，时刻年销售额最高达16.7亿的红桃K集团，因3位股东的离开，分走了房地产、药品等业务，后来元气大伤，一蹶不振。

既然分家不行，股权集中就成为必然。但四位创业股东谁都没有实力一下子吃掉其他的股份，寻求外部力量就成为必然。2008年，白酒行业并购热潮迭起，这一整合大趋势下，四大元老决定引进战略投资者，寻找一家现代企业制度完善的食品企业，进行整合并购。

消息一放出，众多企业伸出橄榄枝。对有明确投资意向的4家企业进行为期近2个月的考察、筛选之后，枝江酒业董事会最终敲定了维维股份。2009年10月，维维收购枝江酒业51%股份，维维变为枝江酒业大股东，具有绝对的控股权。

一位当时见证过收购过程的知情人士告诉记者，在当时有意向收购的企业中，五粮液集团呼声，但本着对枝江品牌的维护和参考枝江市的意见，最有诚意进入白酒行业、把枝江酒业当主业培养的维维股份获得认可。

4年后，维维股份主动提出增持股份。蒋红星说，考虑到维维股份作为上市公司，在企业中占的权重越大，越会注重企业的长久利益和长远发展，这同四位元老当初为了企业发展，集中股权的目的一致，于是经过协商，大家达成了退出股份的协议。

不过，这其中也有一个小小的插曲。据蒋红星透露，最初提出的收购方案为8月31日维维公布的最终的调整公告方案。(即蒋红星保留枝江酒业10%的股份，其他三位退净股份)但是，当其他三位元老得知蒋红星还保留部分股份时，也舍不得退净股份。维维股份一方，则希望进一步优化资本结构，纯净股份构成。后来，蒋红星表示愿意带头退出所有股份。这样，就有了8月17日维维股份登出《维维食品饮料股份有限公司关于公司拟收购湖北枝江酒业股份有限公司30%股份的公告》。

"后来，又考虑到我个人已经成为枝江酒业的某种符号，退出容易引起误解，大家经协商又回到种方案。"蒋红星解释。"当然，最终方案还是得到了另三位元老的理解、支持。"

至此，枝江酒业的股权更为集中。