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"随着夏季啤酒消费旺季到来，价格存在上调预期，我看好包括青岛啤酒（600600.SH）等在内的啤酒板块上市公司。"华安证券分析师张兆伟表示。

青岛啤酒是全球第六大、我国第二大的啤酒生产商。2010年，公司实现啤酒销售量635万千升，市场占有率达14%，排名行业第二。

最近一段时间以来，青岛啤酒的股价并未随着大盘出现下跌，反而出现了逆市上涨。截至6月10日，公司股价报收35.44元，较之4月初30.95元的低点上涨了14.51%。

而和不少食品饮料板块的上市公司一样，公司的一季度业绩超出了市场的预期。一季报显示，公司一季度共完成啤酒销售150万千升，同比增长22%；实现销售收入51.89亿元，同比增长26.85%；实现净利润3.93 亿元，同比增长40.03%。

"公司一季度销售比较好的原因，一方面跟啤酒提价经销商提前囤货有关。另外，今年一季度以来高档白酒以及高档葡萄酒销售均较好，背后的驱动因素一致，都是消费升级。"国金证券(600109,股吧)财富管理中心分析师蔡翔认为。

夏季是啤酒的传统消费旺季，根据过往经验来看，相关上市公司往往在这一季节内股价出现上扬走势。

"啤酒尤其是低端啤酒的饮料属性相当明显，因为具备消暑解渴功能，所以相关产品的生产量、消费量与气温变化等因素高度相关，短期内量的变化受气温影响显著。"张兆伟认为。

尽管一季度业绩表现相当不错，但整个啤酒行业所面临的成本压力亦不容小视。据了解，啤酒主要原材料大麦的价格从去年11月份开始反弹，今年3月份价格达到329.61美元/吨，较近两年的平均价格高出37%。

分析人士认为，下半年，青岛啤酒的利润增长将面临较大挑战，首先原料成本占比的啤麦，一季度的均价是250美元/吨，二季度基本上提高到360美元/吨左右，同时公司将提高员工薪资，这一块带来成本上涨约为10%。

事实上，为了应对成本等方面的压力，公司一季度已将产品均价提升了5%。而在二季度，银麦等低档酒销量进入公司报表，国金证券预计该产品能在一定程度上拉低销售均价，整体判断公司二季度毛利率将同比下降。

"成本压力是所有啤酒相关公司都要面对的挑战，将在短期内对公司的生产经营情况带来影响。相对其他公司而言，青岛啤酒的整体市场布局做得比较好，相比其他同行业公司更具投资价值。"蔡翔认为。

资料显示，青岛啤酒一直被众多基金所看好。一季报中，兴全趋势混合基金、诺安价值增长(320005,基金吧)基金、嘉实主题新动力基金分别持有公司984.03万股、850万股、592.73万股，位列公司的第五、六、八大流通股股东。

国金证券预测公司2011~2013年的每股收益将分别达到1.384、1.740 和2.052元，考虑到公司品牌基础以及业绩增长持续性，维持公司买入评级，按2011 年28~30元估值给予公司目标价为38.75~41.52元。

截至6月9日，共有90家机构对青岛啤酒2011年度业绩作出预测，平均预测净利润为18.78亿元，比上年增长23.51%。平均预测每股收益为1.40元。

风险提示：

市场竞争激烈；大麦等原材料价格上涨导致成本进一步上升；经济下滑将影响高档啤酒消费量；公司收购资产的不确定性以及食品安全问题等。

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