高端白酒比拼市值管理

截至9月14日收盘，茅台股份的股价报于197.95元，市值为2055.08亿元；五粮液股价报于37.43元，市值为1420.83亿元；洋河股价报于139元，市值为1251亿元，三家白酒巨头市值均在千亿元以上。

在白酒价格节节攀高的背景下，茅台也成为今年上半年白酒行业钱的公司。茅台中报显示，上半年该公司共生产茅台酒及系列产品2.9万吨，与上年同期相比增长10.14%；实现营业收入98.26亿元，同比增长49.16%；营业利润68.90亿元，同比增长57.27%；实现净利润49.07亿元，同比增长58.31%。

五粮液发布的中报显示，2011年上半年公司营业收入达105.9亿元，远远其他白酒企业；同时，五粮液实现利润33.6亿元，同比增长48.17%。

肖祥发告诉本报记者，五粮液现在的产能还没有完全释放出来，现在公司主动压缩了低端酒的销量，五粮液系列酒计划今年的销售量为13.5万吨。

而洋河股份发布的中报显示，2011年上半年，洋河股份实现营业收入61.72亿元，同比增长76.99%；实现利润总额25.86亿元，同比增长80.76%；归属上市公司股东的净利润为18.13亿元。

但有业内人士指出，茅台、五粮液、洋河股份都将面临同一个问题，就是如何有效管理市值，如何有效激励管理层。股价上扬的确对提升市值有直接影响，但股价最高化决非市值管理追求的目的。

"市值管理对于洋河股份来说是一个全新的课题，也是一个正在探索的课题。"洋河股份董秘丛学年接受本报记者采访时表示，洋河上市时间比较短，对这一课题的认识还不够全面，不过洋河已经开始在这方面积极探索。

据丛学年介绍，洋河股份的资本市场建设工程已经上升到产品经营这个层面上，这一课题的核心内容就是市值管理。洋河股份认为，市值管理的目标就是最优化，其终极目标就是市值稳健、可持续增长，而不是盲目追求市值化，这样才符合投资者的期望。

如何保持洋河今年上半年快速增长的势头，目前已成为洋河下一步需要解决的问题。对此，丛学年告诉本报记者，市值管理的核心问题就是发展，前提是要实现洋河股份业绩的稳步增长，这就要求洋河要不断开拓新市场。洋河刚开始开拓市场时主要立足在江苏省内，然后再逐步向其他省市发展，不会急于求成，寻求全国遍地开花。

此前，"茅台五（粮液）剑（南春）"号称中国高端白酒的"铁三角"，长期以来统治着中国高端白酒市场。不过，近几年，白酒市场发生了颠覆性的改变。如上所述，高端白酒市值超过千亿的企业只有茅台、五粮液、洋河三家。有人认为，这标志着高端白酒市场新的"铁三角"正在形成。

不过，对于在市值上要同五粮液争当老二的说法，丛学年则回应说，洋河并没有在市值上定下一个具体目标，或者定下在什么时间超越行业内的企业，洋河会不断努力改善公司的基本面，股价方面还是投资者说了算，洋河也期望同茅台、五粮液之间的市值差距越来越小。