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葡萄酒投资面面观

发表于:2023-02-08 作者:中华酒网编辑
编辑最后更新 2023年02月08日,国际葡萄酒及烈酒研究机构(IWSR)最新研究报告显示,中国(包括香港)已成为全球葡萄酒消费量增幅最高的国家。据了解,庞大的红酒消费群中有相当部分是作为投资者身份"消费"的。那么,该如何看待葡萄酒的投资

国际葡萄酒及烈酒研究机构(IWSR)最新研究报告显示,中国(包括香港)已成为全球葡萄酒消费量增幅最高的国家。据了解,庞大的红酒消费群中有相当部分是作为投资者身份"消费"的。那么,该如何看待葡萄酒的投资?
葡萄酒渐成"液体黄金"
2011年1月《东莞时报》以《东莞兴起拉菲酒投资热潮》为题的文章报道说,2000年产的拉菲酒,从上市时3000元/瓶飙升至4万元/瓶。在东莞市场上,名庄酒不是被喝掉,而是被收藏起来。在东莞,投资红酒的人也越来越多。
而上面的现象并不是只在东莞存在,在国内其他城市,像上海、大连等,也都出现了相似现象。与此同时,国际市场上也有相同的声音。
2011年1月,伦敦国际红酒交易所(Liv-Ex)也表示,过去一年里,波尔多精品葡萄酒投资收益远远超过黄金、原油以及股票。与此同时,英国一公司对近30年6种投资项目累计回报率的统计显示,钻石为1.49倍,黄金为1.68倍,中国瓷器为16.67倍,古典名画为16倍,而名酒则为37.69倍,回报率相当诱人。
上面这些数据并不是空穴来风,在印度,精品葡萄酒逐渐成为一种新型"液体黄金"。印度名酒收藏投资公司Drayton Capital主管Ayesha Chenoy建议,古董级葡萄酒最少持有三年就能获得丰厚的回报。他预计,精品葡萄酒市场年交易额达20-30亿美元。Drayton Capital主管Ishaan Ahuj表示,截至2010年6月前的五年时间,投资精品葡萄酒所得年收益平均为29%,而同样投资纳斯达克股市回报率仅18%。"举例来说,从2007年1月-2009年1月,投资印度孟买Sensex股市年损失18%,投资纳斯达克年损失23%,而同期投资葡萄酒年收益率达10%。"
葡萄酒抗通胀能力小于白酒
《证券之星》有文章称,近几年的数据显示,葡萄酒收入和利润增速受宏观经济的影响要比白酒小。居民可支配收入仍是影响葡萄酒消费的主要因素,但影响力度小于白酒,然而财政收入和工业企业利润对葡萄酒的影响力度要比白酒大。市盈率基本反映葡萄酒行业基本面的变化,市销率却是相反指标。相对于白酒,葡萄酒估值溢价的次数和幅度更多、更大。成长性只能部分解释估值差异,其他因素可能起到较大作用。
2004年以来,葡萄酒相对于上证综指的累计超额收益一直为正;牛市中超额收益不如熊市中多;获取超额收益的弹性也没有白酒大。
从实体经济的角度来看,葡萄酒也属于抗通胀的行业,但通胀抵抗力弱于白酒。资本市场上葡萄酒的估值水平则体现出较弱的抗通胀特征,并且其抗通胀的能力仍然小于白酒。

此外,越来越多的市场评论员将2010年精品葡萄酒投资热的现象称为"泡沫",有人预测,2011年精品葡萄酒年复合增长率将回归10-15%。波尔多主要的酒庄可能采取措施挽回当前的火爆局面,如开放酒窖,让更多库存的珍稀佳酿流入市场。届时,供求关系将会影响到葡萄酒的价值。
影响投资价值的因素很多
葡萄酒投资就像股票一样,也受基本面和供求关系影响。产地、收获年份、葡萄品种、酒庄知名度,甚至是贮放的橡木桶等因素组成了基本面,也就是葡萄酒的实际价值。
在品质之外,葡萄酒的投资价值还受供求关系的影响。知名酒庄通常有很严格的葡萄种植与采摘程序及严格的加工工艺,这种"精耕细作"的方式决定了名酒的产量并不高,也正是这种稀缺性成就了葡萄酒的投资价值。但现在市场上大部分葡萄酒都不具备这种投资价值,能够储藏五至十年还可历久弥香的葡萄酒只占全世界年产量的0.1%,而像可存放百年以上的红酒,更是少之又少。
一般来说,葡萄酒的投资方式可分为购买成品、投资期酒、投资葡萄园和购买葡萄酒基金四种方式。在国内葡萄酒市场上,一般以种投资方式为主,而其他三种方式相对于中国投资者而言难度较大。
国内投资渠道尚未成熟
在国外成熟市场,投资级的葡萄酒在市场上都有公开的报价,同时在要价(ask)和出价(bid)之间有一个价差(market spread),价差的合理范围是10%-15%。大多数酒商都会提供储藏和保险,这部分的费用每年在7.5英镑/箱到20英镑/箱之间。在客户出售葡萄酒时,一般会收取出售价格15%的费用,其中包括储藏费和交易费。
目前,中国还没有成熟的投资葡萄酒的渠道,主要通过酒商来进行买卖。但一般明白的酒商是不愿意真正卖力去推广法国名庄酒的。这是因为在法国的酒商机制下,名庄酒是一个公开市场,没有哪个酒商能成为其家代理,所以经销波尔多名庄酒容易把酒商拖入一个利润空间很小的价格战中。 而且,目前国内市场还流通着一部分假酒。
另外,在成熟海外市场,葡萄酒投资基金是新兴的投资方式。这些基金大部分是以信托方式发起的私募离岸基金,一般规模都不大,主要针对私人投资者,投资门槛在10万美元左右。
中国投资者去买这些基金是没有法律保障的,而且一些基金投资方式存在操作流程欠透明的劣势,他们的投资组合未必是的,因为有些好的葡萄酒他们不一定买得到,还会搭配一些稍次的葡萄酒;而且他们是否在最佳的时点以的价格买入和卖出等潜在的交易成本也是投资者无法知晓的。(来源:中国葡萄酒信息网)

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