水井坊总经理意外辞职的背后

　　白酒行业这半年来风波不断，近日水井坊"洋帅"柯思明辞职的消息再度引起市场关注。

　　水井坊18日晚间发布公告，称柯思明先生因个人工作变动原因，辞去其担任的公司董事、副董事长、战略与执行会、薪酬与考核会职务，该项辞职自辞职报告送达董事会之日起生效;同时，柯将自2013年3月15日起辞去其所担任的总经理职务，届时将不再担任水井坊任何职务。

　　至此，柯思明近3年的水井坊"洋帅"生涯宣告结束。

　　业绩不佳或成柯思明导火索

　　2010年3月，烈酒巨头英国帝亚吉欧集团与水井坊首次达成要约收购协议，派驻了帝亚吉欧原大中华区总裁柯明思担任水井坊公司总经理，进行了加大费用投入等大幅度改革;2012年3月，帝亚吉欧终于以63亿元的高价如愿收购了水井坊，由此成为水井坊大股东。

　　但水井坊在柯思明接手的这段日子表现并不理想。

　　与白酒业其他公司业绩年均增长过半甚至几倍的井喷现象相比，水井坊的业绩一直显得"不温不火"。2011年，水井坊净利润增长率为36.14%;2012年1-3月、1-6月、1-9月净利润增速均在50%以下。与此同时，水井坊经营活动产生的现金流也在持续下滑，其中去年一季报和半年报显示该项数据同比下滑均超过了60%。

　　帝亚吉欧入主水井坊后想一直延续高端地位，效仿茅台只做品牌，但与茅台、五粮液等一线白酒品牌相比，实际业绩差距着实不小。数据显示，贵州茅台去年第三季度净利润为34.24亿元，同比增106.50%，五粮液第三季度实现净利润27.56亿元，同比增长近90%。

　　值得关注的是，其他二线酒企的业绩也突飞猛进。山西汾酒2012年第三季度实现净利润4.57亿元，同比增833.39%。沱牌舍得三季度净利润同比大增98.39%至6857.71万元。老白干酒三季度净利润为4992.82万元，同比增长209.21%。

　　相比之下，好像只有水井坊一直在不紧不慢的发展。

　　业绩方面波澜不惊，市场对于水井坊的态度也似乎是不痛不痒。2012 年共有6只白酒股涨幅都在两位数以上，其中老白干酒涨77%、沱牌舍得涨74%、伊力特涨68%位列三甲，曾一度受困于塑化剂风波的酒鬼酒年涨幅逼近40%，贵州茅台全年也有近10%的涨幅，而水井坊却下跌了7%。

　　柯思明将跳槽洲际酒店集团

　　就在水井坊发布高管变动公告的同一日，洲际酒店集团宣布，柯思明将接替柏思远担任洲际酒店集团大中华区CEO一职，任命将于2013年4月正式生效。柯思明也将成为洲际酒店集团全球执行会成员之一，直接向全球首席执行官苏荣琛汇报。

　　此时距离柯思明上任水井坊还不到3年，而由外资主导的水井坊董事会成立也刚半年时间，柯的辞职令外界颇感意外。

　　在2011年8月柯思明上任一年有余之际，他曾在APE中小企业峰会上提到了水井坊的发展目标，称"希望在5年内，在持续开拓国内市场的同时，也令国际市场占销售量的比重上升至40%"。对此，业内营销专家表示，白酒要想全球化，涉及到的海外市场问题颇多，目前来看，白酒的营销仍然是粗放式的，这导致价值感还没有达到可以出口国外并占取较大份额的境界，水井坊要实现上述目标是很困难的。

　　实际上，水井坊2010年、2011年的出口业务均有所表现，同比增长分别为389.45%和51.78%。然而好景不长，仅仅两年之后，被寄予厚望出口业务再次出现增速下降，2012年半年报显示，公司出口实现收入3816.74万元，同比下降了2.84%。

　　在其他白酒公司业绩高歌猛进之际，水井坊业绩和二级市场均表现平平，如今又遭遇换帅波折，公司未来之路将何去何从?