安徽白酒市场处在规模扩张、结构调整期
2011年末,国家统计局安徽调查总队发布了《安徽省白酒行业生产经营情况调研报告》,报告内容和结论主要有:1)从生产销售规模上看,古井、迎驾是安徽白酒生产的龙头企业,口子、文王、种子及宣酒等品牌是构成安徽白酒生产的主导力量。2)部分白酒企业通过提价方式来提升盈利水平,有的公司没有提价。3)调查抽样的9家白酒公司盈利水平出现较大分化,2011年前7个月盈利增长趋势也有所差异。4)安徽白酒企业要实现可持续发展,必须提高企业战略规划的制定实施能力以及企业规模扩张能力,实施大集团、优品牌的发展战略。
我们仅针对《调研报告》以及草根调研情况,作出对安徽白酒市场的分析:安徽白酒消费市场规模持续扩张。根据调查数据,2010年安徽白酒公司销售收入折算约132亿元,考虑2011年行业产量增速30%,我们估计2011年安徽白酒公司的销售收入有约170亿元。安徽白酒公司大部分收入在省内市场实现,考虑外地白酒也在安徽销售,我们粗略估计2011年安徽白酒市场规模有160亿元以上。
我们认为驱动安徽白酒行业收入增长的根本因素还是安徽城乡居民人均消费水平的提升。合肥白酒市场已从前两年主力消费70元-90元价格带的白酒,上升至消费100元-150元价格带的白酒,未来合肥市场主力消费200元以上的白酒也是可预期的。省内农村白酒市场也出现了明显的主力消费价格带上移趋势。
安徽白酒市场存在结构性调整。根据本次调研的结果,我们认为安徽省内白酒竞争格局正在分化,体现在以下两方面:1)部分公司具备提价能力,并且兑现了提价,有些公司没有提价,我们认为不是公司策略上选择不去提价,而是其产品不具备提价的市场环境基础,贸然提价会带来销量下滑的风险;2)从盈利水平来看也有较大差异,本次调研对象中最高净利率达25%,而有的公司处于亏损状态。我们认为在安徽白酒整体增长的环境下,市场结构性调整也同时存在。
龙头公司的高速发展已经给省内竞争对手带来很大压力,甚至出现挤占其市场份额的现象。从我们草根调研安徽白酒市场的情况看,在合肥以及其他地区市场上,的确出现了省内竞品之间增长差异的情况。
安徽白酒未来也可能会走上整合道路。长期看,未来白酒行业可能更加强调区域集团的优势,例如川贵地区的"白酒金三角区域"、江苏的苏酒集团以及湖北正在规划中的鄂酒集团。未来全国白酒区域整合趋势可能安徽白酒行业进入整合周期。另一方面,安徽省内白酒竞争格局的分化,也会导致强者恒强,弱者孱弱,造成行业整合机会出现。我们也看到安徽白酒行业整合会面临很大的阻力,这些阻力还需要的大力支持。假设未来安徽白酒产业走上资产整合的道路,我们认为两家上市公司将会以整合者的定位出现,但整合时机近期或许还不成熟。
