国内外价格已形成倒挂 茅台为何仍要坚持拓展国际市场

昨日，沪深第二高价股贵州茅台[187.13 -2.10% 股吧](600519.SH)发布了2010年财报，公司实现净利润50.51亿元，较去年同期增长17.1%。另外，公司还发布了每10股派送红股1股、每10股派发现金红利23元(含税)的利润分配预案。然而，在二级市市场上，投资者对贵州茅台的"高分红"似乎并不领情，公司股价昨日高开低走，最终收于187.13元/股，当日跌幅-2.10%。
对此，金融界首席分析师杨海在接受《证券日报》记者采访时表示，对于高价股来说，高分红只是便宜了大小非。而对于二级市场的持有者来收没有意义不大，因为大小非的原始股是1元成本，分红越多对他们来说利益已经实现了化。可是二级市场投资者平均买入茅台酒股价成本是每股150元到200元之间，而现在他们得到的分红是每股2.3元，对它们来说是杯水车薪，没有太大意义。
涨价助推利润增长
据公司年报显示，公司2010年实现营业收入116.33亿元，同比增长20.30%；实现利润总额71.61亿元，同比增长17.79%；实现归属于上市公司股东的净利润50.51亿元，同比增长17.13%。
有业内分析人士表示，茅台酒涨价带来公司的业绩增长。
虽然茅台在2010年年初提出了酒的限价令，但是，整个2010年，茅台在整个白酒市场起到了涨价领跑者的身份，其中500毫升的53度飞天茅台超过千元。
贵州茅台酒厂集团公司董事长季克良在今年两会期间接受媒体采访时表示，茅台酒的价格和洋酒比较起来还是低的。所以未来，茅台价格仍有上涨空间。
据年报显示，茅台2010年以116.33亿元的营业收入，换来了50.51亿元的净利润，如果没有消费税上涨增加拖累公司利润，茅台酒的利润之高不言而喻，面对国内白酒市场涨价预期的增加，有分析师表示，像茅台这样的高端酒涨价，会给公司带来更高的利润。
品牌中国发展研究中心副主任穆峰接受《证券日报》采访时表示，第四季度进入白酒热销期，而通过前面几轮涨价，已经把茅台市场价格提升不少，给销售公司带来可观利润。
开拓国外市场为哪般？
之前，有多家媒体曾报道，国内茅台价格要1400元一瓶，国外仅需500-600元就能买到。国内白酒价格上涨预期加剧，然而，茅台的年报中却表述要开拓国际市场。

年报称，中国酒水市场已经成为国外酒类品牌的主攻市场，进口葡萄酒和烈性洋酒对中国白酒的挑战力度不断加大，随着酱香型产品销售的快速增长，2011年，白酒企业间的竞争更趋激烈，与国内外同行业相比，公司具体情况依然是"经济总量小，整体环境弱"，公司在能源、交通等方面条件较弱，市场竞争环境不容乐观。行业内外资本加速进入酱香型白酒市场以及高端白酒市场，使得公司产品在供小于求的情况下面临越来越多的挑战。为此，公司在搞好国内销售的同时，要积极拓展国外生产，加大广告宣传力度，稳步拓展国际市场。
据公司年报显示，2010年公司去年国际市场营业收入为4.08亿元。而有关知情人士表示，茅台酒在国外的销售价格远远低于国内市场。
接受《证券日报》记者采访的会计师丁老师对于茅台的做法也提出质疑，"不知道茅台在想什么？"
穆峰则表示，作为中国"国酒"走出也是企业发展战略的一部分。茅台这样做，不排除茅台通过一系列营销手段，提升品牌在国外的溢价能力。
杨海对于茅台进军国际市场则表示不看好。"全球白酒市场中国，而高端白酒品牌没有几家，不存在竞争激烈。"茅台国内市场都供不应求，内需都解决不了，拿什么做国际市场。做国际市场会损害投资者利益，其中必有暗藏的利益链条。"杨海表示。
有意调控业绩
对于茅台酒财报数字，梁军儒曾称，(茅台)近三年只是在玩报表加加减减的数字游戏。对于2010年财报，又被指"业绩调控明显"。
据了解，茅台四季度末预收款余额达到47亿元，与09年同期相比，茅台四季度预收款对应货物量仍多了约5亿元，平安证券[0.00 0.00%]报告称，茅台第四季度业绩调控明显。对于第四季度茅台销售公司存酒较三季度大幅下降，平安证券则给出了两个原因，一是，茅台客观上有利于消费税后移至2011年，二是，茅台酒的生产真的跟不上了。
然而，茅台09年第四季度业绩增速放缓，也曾有业内人士质疑其有调控业绩的嫌疑。
穆峰对于茅台"有意调控业绩"表示出同样的看法。另外，穆峰还表示，用"饥渴"营销来调控市场价格，促使价格攀升，也是茅台惯用的营销手段。