解读白酒行业：四级格局，六大特征，三大趋势

　　四级格局

　　以价位段区分，中国白酒目前分为高端白酒(600元+)、次高端白酒(300元-600元)、中高端白酒(80元-300元)以及低端酒(80元以下)，各价位段的白酒又彰显了不同的市场表现：

　　1，高端白酒(600元+)

　　高端白酒增长确定性高，茅台一骑尘，五粮液改善趋势加快，泸州老窖紧紧跟随。从收入情况来看，一线白酒率先走出调整期，且在强品牌力和渠道力支撑下表现出持续的快速增长，2016年茅台、五粮液、泸州老窖增速分别为19%、13%和20%，与二三线的优质白酒对比来看，一线白酒的业绩增长确定性更高;在行业加速向名优酒集中的趋势下，其成长空间也相对较大。截止目前，茅台、五粮液、国窖1573共占据了高端市场90%以上的市场份额，2016年茅台占比61.78%，五粮液占比23.79%，国窖1573占比6.83%。

　　茅台优势难以撼动，千元以上价格带尚无竞争者。2012年以前，五粮液的销量一直高于飞天茅台。但是近几年，飞天茅台销量持续增加，五粮液的销量则持续下降。到了2016年，茅台销量约2.3万吨，五粮液仅1.5万吨，飞天茅台销量已经是五粮液的1.5倍。价格方面，一批价来看，茅台当前1350元左右，与五粮液的800元拉开了550元的差距;终端零售价来看，2015年初，茅台终端零售价约880元，还仅比普五高280元;而今年茅台的终端零售价已升至1400元左右，与五粮液的终端零售价899元相比，也已经拉开了500元的差距。茅台作为白酒行业的标杆，在1000元以上价格段几乎没有竞争者，其对优势已经遥遥。

　　五粮液和泸州老窖受益于茅台价格上涨，业绩稳健增长。以前茅台在850元的时候，五粮液价格在600左右就已到天花板。现在茅台价格1350元，五粮液商超能够卖到899元;国窖1573商超能卖到899元。所以，茅台价格上涨，受益的是其跟随者五粮液和泸州老窖。随着茅台终端价上涨，后二者业绩增长的空间和确定性逐渐增强

　　2，次高端白酒(300元-600元)

　　二线白酒主要是指价格在300-600元的白酒。由于价格较高，所以一般只有我国范围具备一定知名度的企业才能在次高端市场分一杯羹，如剑南春、山西汾酒、洋河梦之蓝、沱牌舍得、水井坊等。2012年后，受三公消费下滑以及高端酒降价向下挤压等影响，次高端白酒生存空间急速缩减;然而近两年以来，次高端白酒的市场空间又开始迅速打开。

　　次高端白酒伴随消费升级市场空间打开，基本面日趋好转。主要包括水井坊、山西汾酒、沱牌舍得、洋河股份的天之蓝、梦之蓝、古井贡酒、口子窖和洋河的海之蓝等。

　　2016年年初至今，茅台零售价上涨超过400元/瓶，五粮液上涨200元/瓶，给次高端白酒打开了生存空间，次高端白酒提价事件也有大幅增加。2016年以来，洋河对天之蓝和梦之蓝系列一共提价3次，水井坊和汾酒也都对旗下次高端产品进行了提价。另一方面，次高端白酒消费人群主要是精英商务阶层。而随着近几年居民收入水平提升，这一阶层人口占比持续提升，消费者购买次高端酒的能力和意愿都有提升。

　　3，中高端(80元-300元)

　　80-300元价位段的白酒，是品牌、产品、渠道、营销、管理等多方面综合实力的体现，目前主要以省级区域强势品牌为主，比如洋河、口子窖、老白干、四特、白云边、西凤等，它们都是典型的区域龙头。纵观各区域品牌的发展，多数都是在中高价位空间(80-300元)取得成功，餐饮业的发展带动了中高档白酒的消费提升，得益于经济发展和消费升级。

　　4，低端酒(80元以下)

　　低端白酒在国内白酒行业中的比重较高(预计销量占比80%以上，销售额占比40%以上)，从目前各地酒企的发展现状来看，整个低端酒市场呈现出三个特点：1、总体产能过剩，利润空间小，产品数量非常多，在各地小区域内，都有自己本土的特色小品牌;2、大众消费驱动，价格敏感度较高;3、外来竞争对手较少(泸州低价位产品此前较为盛行)，地产酒缺乏外部冲击，竞争级别普遍偏低，跟中高端白酒相比尚无充分竞争。

　　低端酒主要类型及品牌：

　　传统名酒：长期以来在全国范围内具有品牌影响力与美誉度，如牛栏山、红星二锅头、尖庄等。

　　地方名酒：在地方区域内有较强的影响力，有较为固定消费群体，如鹿邑大曲、小刀酒、老龙口等。

　　新兴东北酒：近几年迅速崛起，专注于光瓶酒市场，推行实效性营销，如老村长、龙江家园、小村外、黑老大等。

　　六大特征

　　与此同时，整个白酒行业作为快消品，又区别于其他饮品，表现出以下6大特征：

　　1，商品分类单一

　　对于其他的食品饮料行业来说，大都可以较容易的通过跨品类的延伸来实现企业的永续发展。以承德露露为例，继露露杏仁露以后，又不断开发出核桃露、花生露、纯净水、矿泉水、果汁饮料、米奥渴酸奶系列等几大品类，来满足消费者的不同需求。相比之下，白酒行业很难实现品类的创新，只能依靠品牌的力量来实现消费的全覆盖。

　　2，品牌优势突出，是其核心竞争力

　　随着国家经济的发展，人民生活水平的提高，消费观念的进步和消费意识的改变，使人们在消费时有意识的选择健康和品质。尤其是在白酒消费上，消费者注重品牌效应，名酒需求渐旺。

　　白酒属于传统的有文化附着力的行业，白酒行业能体现工匠精神，白酒传承之道就是坚守工艺、师道古法、一丝不苟。古法精酿一直以来是酒业自身炫耀之本，没有历史根基的新品牌难以立足市场，因此依靠老名酒品质有更大的优势。

　　3，区域性分布特征明显

　　白酒的酿造对自然资源要求很高，尤其是优质白酒对水质和酒窖池的要求非常高。其中，白酒酒窖池的酿酒时间越长，窖池附着的微生物越多，越利于白酒品质的提高，由于历史原因，白酒的酒窖池具有一定的地域性。因此白酒行业呈现地域性分布，以四川、贵州、山东等地尤为突出。

　　4，周期性特征不明显

　　从消费的角度而言，白酒属于快速消费品，宏观经济的波动对其影响较小，白酒行业对经济波动具有较强的抵御能力，没有明显的周期性。

　　5，聚饮消费属性，与餐饮关联度高

　　酒在我国是一种文化与精神的象征，是一种广泛的沟通与交流的工具，在文化交流中扮演着不可或缺的角色。白酒可以满足日常聚餐、商务活动等的需求，人们在喝酒中可以沟通和交流感情。白酒行业与餐饮行关联度高，其上一轮的大发展便与餐饮的高速成长有着密不可分的联系。

　　6，产业链长，渠道复杂

　　白酒既有全国性名酒品牌又有区域品牌，商超、酒店、团购、流通、电商等渠道交织，产业涵盖原酒厂、包装厂、经销商、渠道商、终端商等等。

　　三大趋势

　　当前的市场环境，也决定了白酒行业的未来三大趋势：

　　1，需求导向：国家大力倡导金融去杠杆，致使资金脱虚入实，以刺激实体经济的发展，将资金回归实体经济，也有利于进一步促进商务活动的发展，刺激白酒的需求端提升。

　　2，GDP增速与固定资产投资的持续走向的确影响白酒行业发展。

　　2017年国家报告中指出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长6.5%左右，在实际工作中争取更好结果。发展研究中心张立群判断："1-8月固定资产投资增速下滑应该是短期现象，固定资产投资增速走稳的态势未来会继续保持。"

　　我国2016年国内生产总值增长6.7%，全社会固定资产投资增速略有下降，因此，未来白酒产量增速可能保持平稳或有所下降。

　　3，"一带一路"参与国家酒类市场广阔。一带一路沿线酒水消费规模巨大，饮酒量排名在前20位的国家，按40度酒精度折算消费规模达到2750万吨/年，是国内白酒产量的2倍，发展前景看好。而我国的酒类文化发展渊源追溯至明清两代，晋商带着汾酒和酿酒手艺人，沿着丝绸之路，在一种没有知识产权、专利发明的传统社会，将汾酒的酿造工艺带到了全国，走向了国外。甚至在数万里外的伦敦大英博物馆里，就收藏着一个元代的汾酒方瓶。我们如今也同样期待着中国的白酒类品牌走向更广阔的世界。例如茅台股份有限公司外国经销商遍布33个国家，五粮液出口17个国家，洋河也出口至14个国家。