谁在撒野 重庆啤酒该停也不停

在几乎连续的十个跌停板之后，市值蒸发近七成的重庆啤酒，终于在2011年12月22日宣布停牌。

然而，市场上对于重庆啤酒的争议却始终未停止。其中除了1月6日将要披露的疫苗最终分析结果，最为投资者所关注的就是重庆啤酒此前两次诡异的停牌。

"目前最坏的猜测就是，重庆啤酒有意提前公布一组比较差的数据，将股价强行压到低位后，找人在跌停板上扫货，最终再公布比较有利的数据，股价大幅上涨之后再出掉。"上海一家小型私募的研究员。

在其看来，引发这一离奇猜测的主要是两处疑点。

"首先是安慰剂组的应答率数据太离谱了，其次就是公司一直拒绝停牌。"上述研究员表示。

重庆啤酒疫苗实验组的一名工作人员此前曾对外透露，本次疫苗实验中，安慰剂使用的是脂质体，药理上同样没有任何乙肝的作用。

根据医学界研究的结果显示，通常情况下，慢性乙肝患者的自愈率极低，仅在1%到2%之间。国外类似的实验数据则显示，安慰剂的应答率最低的在2%左右，最高也不会超过17%。

但重庆啤酒"用（合成肽）乙型肝炎疫苗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II期临床研究"，主要疗效指标却明显高于上述数据。

其初步统计结果显示的安慰剂组应答率高达28.2%，与用（合成肽）乙型肝炎疫苗600 g组30%的应答率仅相差1.8%。

根据欧洲肝病研究协会2009年发布的一份名为《欧洲肝病协会临床实践指南：慢性乙型肝炎的管理》的文献显示，E抗原（HBe-Ag）阳性的患者在服用常用的乙肝药物后，HBe血清学转换率分别在12%-30%之间，其中超过28.2%的只有PEG-IFN的30%。

在组数据公布之后，重庆啤酒连续9次跌停，但在此过程中，除了按照交易所规定的例行发布异动公告外，大股东和上市公司方面几乎没有作出任何反应。

"不管是大股东，还是公司高管，谁会希望自己公司的股票以这样的方式一直跌下去呢，正常一点的人也会试图停牌来缓解市场的恐慌情绪。"北京一位长期关注重庆啤酒的私募人士对此表示。

连续三次跌停后，重仓重庆啤酒的股东大成基金发布公告，要求重庆啤酒立即停牌，并向公众全面补充披露相关信息。

"按照交易所的规定，信息披露的确应该全面，但重庆啤酒的疫苗临床试验信息又是可以分阶段披露的，所以除非交易所强制停牌，公司是可以不申请停牌的。"上海某上市公司董秘告诉本报记者。

尽管重庆啤酒的选择并未违反交易所的相关规定，但在该董秘看来，公司的选择显然是不合情理的，"即使可以分阶段披露，公司还是有很多理由可以申请停牌，比如停牌等候最终分析报告的公布"。

上海一位知名的阳光私募人士对于上述传言则不以为然，"重庆啤酒的事情闹得这么大，估计谁也不敢这么做。"

实际上，早在重庆啤酒22日停牌之前，就已经接到重庆证监局的《监管意见函》，被要求"自查信息披露及内幕信息登记管理情况"。