长城资产减持酒鬼酒 源于泡沫?

股价连创近40个月新高，定向增发受到热捧，在机构给予"强烈推荐"、"建议买入"的评级下，酒鬼酒的二股东长城资产管理公司(下称"长城资产")仍然选择了大幅减持。减持缘为何故呢?

　　12月2日晚间，酒鬼酒公告显示，长城资产于10月31日~12月1日期间，累计减持公司330.25万股，占总股本的1.02%。而实际上，在2010年11月15日至2011年10月28日期间，长城资产也先后减持了酒鬼酒760.6万股，通过数次减持，长城资产目前持有酒鬼酒2147.36万股，持股比例下降至6.61%，仍为第二大股东。

　　长城资产减持酒鬼酒堪称踩点精准，其上述两次减持均是酒鬼酒股价处于高位之时。自2008年以来，酒鬼酒股价一路走高。11月24日，酒鬼酒股价创出27.19元的三年多新高。对比2008年10月30日3.83元的最低价，其股价三年多来已上涨6倍多。而据酒鬼酒公告，长城资产两次减持均价分别为23.467元∕股和24.8元∕股，其两次合计套现超过2.5亿元。

　　对此，一位接近酒鬼酒的人士对记者称，酒鬼酒内部实际上并不希望长城资产持股。"酒鬼酒是做实业的，而长城资产是做投资的，对酒鬼酒来说，没有太大价值。不客气地说，酒鬼酒很希望长城资产减持。"这位人士委婉地说，长城资产减持酒鬼酒，可能是有意识安排的结果。

　　不过，这种说法并未得到酒鬼酒正面回应。12月5日，记者致电酒鬼酒董秘张儒平，其表示不予评价。记者随后联系长城资产办公室宣传处刘剑宏，但他表示目前此事尚不便披露。

　　白酒营销专家毛小民分析，长城资产减持酒鬼酒，可能有两方面的原因。，酒鬼酒近来虽然销售逐步攀升，但作为区域品牌，已经丧失了最佳的市场扩张机会，被竞争对手远远甩在后面，想在销售方面大规模突破难度很大。另一方面，酒鬼酒的经营业绩与股价存在脱节现象。酒鬼酒近几年的利润一直徘徊在几千万左右，而其股价却攀升了600%，存在极大泡沫，不排除长城资产害怕股价下跌而选择减持套现。

　　另外，酒鬼酒近几年不惜投入重金进行宣传。其2010年、2011年的广告费用均在一亿以上，其先后在上百家媒体投放广告。而此次募集的4.3亿资金中，有1.2亿用于推广。毛小民认为，其新生产线要在两三年以后才能见效，高额广告费用必将侵蚀利润，这或将影响其股价。"也就是说，对公司前景至少是对股价没有信心。"毛小民说。

　　实际上，酒鬼酒的利润不乏地方"修饰"的痕迹。2009年1月，湘西州给予酒鬼酒超过2500万元的补贴，使得其年度业绩扭亏为盈，而2010年其财政补贴及债务重组收入也超过1000万元。

　　截至昨日收盘，酒鬼酒报收于26.01元，下跌3.02%。