白酒如不提价 明年业绩增长存疑

每年的"双节"（中秋、国庆）通常会推动白酒销售大幅增长，但记者最近从多家卖方研究员处得到的反馈信息显示，今年白酒终端零售的表现并不理想，没有达到旺季的预期。

9月初贵州茅台（230.59，1.55，0.68%）（600519）提高出厂价20%~30%.根据茅台今年上半年公布的财务预算，全年要实现销售收入52%的增长，但从上半年销售情况看，实现全年业绩的压力较大，提价为今、明两年的业绩提供了。

虽然茅台提价带来了其他白酒的提价预期，但成都商报记者了解到，五粮液（000858）、泸州老窖（35.95，0.35，0.98%）（000568）、洋河股份（113.88，0.88，0.78%）（002304）等其他酒类企业几乎都按兵不动，暂时没有提价计划。

华创证券食品饮料行业分析师薛玉虎认为，一方面，今年压制白酒市场最主要的因素在于需求，经济减速和"三公消费"限制是导致今年终端需求低迷的主要原因，这些因素并无明显改善的迹象；另一方面，提价挤压经销商利润，需求不振是压制一批价格的主要因素，提高出厂价很难起到支撑一批价的作用，因而此举只会挤压经销商层面的利润。

白酒公司今年的盈利增长继续高歌猛进，功不可没的却是2011年的集体提价。以泸州老窖为例，2011年11月，其将52度普通装"国窖1573"计划外出厂价提高到889元/瓶，上涨幅度达到了40%，今年上半年泸州老窖的净利润增长同比增长42.44%，提价对于盈利增长的作用显而易见。

对于未来不提价的酒类公司而言，盈利增长大幅下滑将可能是大概率事件。